当前位置:首页 » 股票板块 » 正文

阿里指数:电影院复工在即!券商关注下半年传媒板块投资机会

  在关门停业170余天后,电影院终于将开门迎客!

  7月16日,国家电影局发布消息,低风险地区在电影院各项防控措施有效落实到位的前提下,可于7月20日有序恢复开放营业,中高风险地区暂不开放营业。

  影院即将复工,沉寂了半年的传媒板块能否迎来复苏?如何关注行业投资机会?券商观点认为,当前电影板块的估值水平正处于底部区域,在政策扶持及疫情逐步缓解背景下,电影板块将迎来复苏。看好下半年的传媒板块修复投资机会。

  板块估值水平处于底部

  2020年因新冠肺炎疫情影响,电影行业降至冰点,1月24日以来,全国绝大多数影院停业至今。国家电影局估算,全年票房损失将超过300亿元。

  开源证券传媒行业首席分析师方光照在接受《国际金融报》记者采访时表示:“从A股上市公司2019年及2020年一季度财报情况看,受到行业监管环境以及疫情的影响,电影板块上市公司营业收入及归母净利润增速普遍恶化。当前无论是从PS(市销率)估值水平还是PB(市净率)估值水平来看,电影板块都处于历史底部区域。”

  但疫情发生后从国家到地方出台了一系列扶持政策,在一定程度上将缓解疫情对于影院行业的冲击,帮助企业渡过行业寒冬。

  方光照认为:“基于线下旅游、餐饮的恢复情况看,疫情对人们的心理影响或正逐步消除,前期春节档等积压的优质影片较多,若影院复业后集中上映,人们观影意愿或超市场预期。而疫情或加速行业集中度提升,院线、制片及发行龙头或更大程度享受行业回暖带来的增长。我们判断,电影板块复苏在即,建议积极关注边际变化,低位布局,拥抱内容及院线龙头。”

  值得注意的是,行业低谷期往往是并购整合的高峰期。方光照表示,龙头公司对部分区位优势明显的影院进行并购整合,一方面有利于纾困并盘活优质资产,另一方面也有利于无效产能的出清,龙头公司有望由于市占率的提升,充分受益于疫情结束后的行业增长。

  看好下半年估值修复机会

  多家券商表示,看好下半年传媒板块的修复投资机会。

  “院线行业整体已经消化了疫情带来的现金流冲击。复工后随着观影需求的回升,免征电影事业发展专项资金以及其他财税优惠政策有望推出,院线行业将迎来业绩复苏。”光大证券传媒分析师孔蓉表示。

  华安证券传媒团队认为,随着电影院的开业,上半年积压的优质电影将密集上映,有望催生出多部爆款电影,从而带动板块的关注度迅速提升,电影产业上下游公司也有望迎来一波估值修复行情。

  中航证券研报显示:“上半年的下跌消化了绝大部分风险,建议重点关注板块超跌电影、影院、影视剧估值修复的投资机会。”

  方光照认为,影院复业后,电影行业票房将逐步迎来复苏,加之财政部及税务总局免征增值税的政策红利,院线公司电影放映票房及收入或迎来修复。此外,财政部及国家电影局给予免征国家电影事业发展专项资金政策支持,各商业地产公司给予减免租金支持,与影院守望相助,各院线公司2020年营业成本、营业税金及附加等或有所下降,从而带来毛利率及净利率的提升。

  “我们基于对影院复业之后观众观影意愿恢复情况进行乐观、中性、悲观三种情景假设,中性假设下,预测2020年下半年票房为169.33亿元,同比下降48%,全年票房为191.68亿元,同比下降70%。”方光照表示。

(文章来源:国际金融报)

上一篇:江苏企划行业交流平台:下周一电影院见!股价大涨 影视板块终于见曙光
下一篇:股市行情最新消息:电影院将有序开放 引A股影视板块逆市上涨

猜你喜欢


二维码